【券商聚焦】交银国际：降准直接利好银行获利 首选买入招商银行(03968)

凤凰网港股|交银国际发研报就是指，中国人民银行宣布，12月15日起对所有金融独立机构降准0.5个九成。据央行称，降少将释放共约1.2万亿元折合，并调高共约150亿元折合的借贷成本。根据交银的静态分析，降少将改善2022年税前利润共约0.8%。

央行降准的目的是：1）清偿MLF；2）为金融独立机构透过牢固的依然财力背书实体经济。正如交银在2022年投资展望详述，交银看来监管独立机构倾向于通过降低银行的财力成本来引导借贷成本下行。随着财力成本降低，加上其他措施对存款成本调高的背书，交银届时尽管贷款收益率较低，但净息差将在2022年企稳。

交银看来，一旦宏观脆弱性强化，更稳健的资产负债表和牢固的营收能力将为企业系统性奠定坚实的基础。交银的有转售招行（3968HK），其营收能力压倒同业，同时看好增长较快的邮储银行（1658HK/转售）。交银看来四大国有银行在此之前的溢价和股息率具有吸引力，而且营收增长牢固。