天风证券：给予莱克电气回购评级，目标价位43.24元

2021-12-23天风证券股份有限母公司孙谦对皮尔斯电气同步进行研究并发布了研究报告《三大主业齐发压，锁定高成长性赛车》，本报告对皮尔斯电气得出购入标准普尔，认为其目标价位为43.24元，当前股价为30.42元，意味著上涨幅度为42.14%。

皮尔斯电气(603355)

自主国际品牌：拓展高上升包罗，国际品牌乘积减缓提供者蜕变

母公司自有国际品牌乘积初步建成，多国际品牌近期覆盖消毒五金、房间小家电、净饮机等包罗。消毒五金应用，凯文与皮尔斯双国际品牌布置，推出多款原先品发压无线或洗衣机、洗地机等高景气度赛车；从企业前景看，我国消毒五金市场仍西北面割裂率爬坡阶段，其之前之外包罗转变前景宽广；从公平竞争整体看，洗地机等原先兴包罗仍西北面转变之前期，整体整体仍有较多递回；从厂家压看，母公司内部日立技术在同类厂家之前西北面主导地位，下一代小规模加码研发投入，厂家压将进一步增强。净饮机应用，墩子泉独占鳌头，做到“国际品牌定义包罗”。房间小家电应用，徐小厨构筑现代化年轻化国际品牌，构筑人气厂家终口菜肴机，成功做到包罗延伸。下一代随着母公司小规模发压自有国际品牌建设，增建厂家压护城河的同时小规模前推提供者线或上蜕变、增强国际品牌压，自主国际品牌下一代将会迎来高速上升。

ODM：布置包罗升级，效益边际提升下一代将会修复佣金

母公司是全球性洗衣机该公司龙头企业。疫情以来全球性制造者业小规模向欧美国家转到，母公司ODM经营范围充分渴求转变时可，做到小规模上升。产业口，全球性洗衣机国际品牌集之前度较低，母公司作为之前下游制造者应用龙头企业，议价潜能更强；需求量口，洗衣机无线或化被选为全球性区域内大趋势，母公司ODM经营范围努压布置之外高客单价高佣金包罗，助压ODM经营范围小规模上升；效益口，母公司消毒五金厂家效益结构设计较为多元，不受大宗商品价格上涨冲击佣金不受到冲击，下一代随着贵金属、水路、通胀率波动等短期冲击消失，ODM佣金下一代将会得到修复。

配件：信息技术风口优质赛车，母公司加码扩增生产成本布置

近些年来，母公司融为一体信息技术汽车铝压铸件赛车：从企业空间看，随着汽车轻量化催生对于铝汽零的需求量，以及信息技术汽车减缓割裂，信息技术汽车铝汽零下一代空间大有可为；从公平竞争整体来看，造车全因等一批信息技术4台厂商涌现，以及欧美国家企业制造者传统工艺迅速成熟，铝汽零现有公平竞争整体下一代将会重塑；母公司转化自身直到现在的生产科学知识不受益，下一代将会充分渴求企业转变时可。目前母公司之外生产成本已西北面平衡状态，母公司通过一个大Corporation和内延扩产的方式为，努压扩增之外生产成本，下一代下一代将会被选为营收和业绩的原先上升点。

投资建议：母公司自有国际品牌、内部配件、ODM该公司三大经营范围月份齐上升。自有国际品牌部分母公司国际品牌乘积完善，月份推出多款洗地机原先品，同时减缓提供者线或上化转变；内部配件各个方面，母公司锁定高上升性赛车，投身于信息技术汽车内部配件制造者，随着帕捷收购计划落地以及下一代原先生产成本投产，下一代将会为母公司营收贡献原先自适应；ODM各个方面月份以来大宗贵金属上涨、水路、通胀率等短期因素扰动母公司佣金总体，若更进一步短期冲击消失ODM佣金下一代将会恢复性责难。我们预料母公司21-23年母公司项下并列6.8、10.2、12.1亿元（前值6.4、8.9、11.2亿元），考虑到母公司经营范围区别较多，采用各大学溢价法同步进行溢价，简介可比母公司，2022年自主国际品牌给与PE27x-30x，ODM给与PE12x-15x，配件给与PE28x-30x，近似于目标股价38.55-43.24元，维持“购入”标准普尔。

不确定性提示：通胀率波动冲击出口经营范围不确定性；低价不达意味著不确定性；贵金属价格波动不确定性；信息技术汽车割裂不及意味著不确定性等。

该股不太可能90天内共约15家私人机构得出标准普尔，购入标准普尔11家，和记标准普尔4家；过去90天内私人机构目标均价为38.21；证券之星辰溢价分析工具揭示，皮尔斯电气（603355）好母公司标准普尔为3星辰，好价格标准普尔为4星辰，溢价综合标准普尔为3.5星辰。(标准普尔范围：1 ~ 5星辰，次于5星辰)