八大券商主题策略：后流感时代 中药品种消费属性明显！产业链标的名单来了

龙转化成、美迪西；模双管动物南模生命体、集萃药康、百位与布等。2)终端产品及技术国际间化：大失所望国际间化药龙头及biotech，恒瑞医疗器械、信达生命体、百济神州、君实生命体、贝达药业、海思科等；国际间化器械先CRJ保健、南微医学、澳华内镜、先建科技、PET机器人等。

【欧美研发】：欧美作为有别于研发业强国，在医改深化下，医疗器械很低端研发的逻辑学随之大大提高，大失所望世界劣势、金融业新增。1)CDMO/CMO:结合国际间化服务与研发劣势的双强赛车，仍处景气上行，2022年非议获利较快及事件催化。大失所望龙头药明生命体、药明斯宾诺莎、凯莱英，快速拓展的博腾股份、九洲药业、普洛药业等。2)民族特色原料药：拐点确立，世界竞争劣势清楚，2022年看获利修复及金融业新增，大失所望司太立、天宇股份、健友股份、奥翔药业等。3)装备及耗材：国际间化驱动下的国产替代较快，鼠疫提供较差契机，大失所望龙头迈瑞保健，非议耗材服务商拱东保健、昌红科技、洁特生命体；大失所望生产装备民营企业东富龙、楚天科技、森松国际间、迈得保健等。

【储蓄新增】：保健服务的拓展，大失所望爱尔内科、通策保健、海吉亚保健、锦欣生殖；国产抗生素的技术革新和供给增长，大失所望智飞生命体、万泰生命体；以及连锁药房、时尚品牌中都医等。【该网站察看研报注解】

长城国瑞证券交易：医疗器械大型民营企业裂谷市值低于发展史置信区段水准 非议四个各个方面的注资帮助

随着2021年国内保健保险附录正双管面世，国内本品、很低值耗材集采长时间推进、呈现常态化政府组织，《DRG/DIP偿还债务方双管税制三年新一轮》正双管面世，将来保质控费依然是医疗器械财政政策的主旋律。

医疗器械大型民营企业裂谷市值总体仍低于发展史置信区段水准，略很低于负一倍置信区段水准，当前市值不具很大的配置劣势，我们要求大大提高大型民营企业的配置比重，非议四个各个方面的注资帮助：一是目前市值较为合理、企稳回升的药店连锁母公司；二是CXO大型民营企业，CXO大型民营企业现阶段出现深度优化，逆势非议试产充份且当前市值合理的母公司；三是非议三季度获利超期望的优质白马股依此；四是非议储蓄官能保健热点，在保健保险控费的大发展史背景下，兼具储蓄要素的内科、牙科保健次子大型民营企业拥有财政政策免疫官能，储蓄新增将带动其发展。【该网站察看研报注解】

国联证券交易：后鼠疫后期保健工程项目供给旺盛 保健电子元件工程项目先行义军

2020年新冠鼠疫引致的Q1基数较低，2021年医疗器械大型民营企业股价随获利下滑，我们预计2022年鼠疫带来的获利波动将逐步复苏，医疗器械大型民营企业表征获利增长年末从2022年Q1后触底回升。目前医疗器械大型民营企业市值32倍，属于过去10年顶端区段，H1除医疗器械基金外医疗器械仓位11.24%，亦属于发展史较低水准，我们认为财政政策悲观期望也已基本拘禁，2022年医疗器械大型民营企业年末市值系统化。2022年医疗器械大型民营企业注资帮助可能在以下四个方向彰显：第一、基础人才培养及上游原料重要官能新增，国产替代较快；第二、本品与器械世界化，国际间化+世界化孕育大市值民营企业；第三、世界医疗器械研发业产能迁移欧美，欧美CDMO信息技术增长；第四、后鼠疫后期保健工程项目供给旺盛，保健电子元件工程项目先行义军。【该网站察看研报注解】

华安证券交易：中都医裂谷依然是医疗器械大型民营企业注资的总括 之外依此揭露

大型民营企业趋势上，顶层新设计和财政政策希望下，中都医市场仍会呈现稳步增长之势。但近年来在中都医大型民营企业同样被财政政策加强监管，以及紧接著进入国采的发展史背景下，中都医大型民营企业比如说已经不可逆。面对紧接著到来的大型民营企业大变局，中都医民营企业较快多元官能迈向已势在必行。迈向方向中都，其中都迈向大有益信息技术协同畸变最好、见效最快。较为直接得益的是拥有极强时尚品牌官能的中都医民营企业，通过时尚品牌相连构建大有益金融业。

中都医裂谷依然是医疗器械大型民营企业注资的总括。随之而来多年的优化，中都医裂谷市值属于也相对顶端，仅有中都医民营企业最近3年都属于低谷阶段，市值一直低于生命体医疗器械整体而言PE，要求非议有时尚品牌影响力的中都医母公司在获利上顶端的反转以及C端逻辑学声称带来的市值修复。之外依此来看，中都医老字号：片仔癀、云南白药、酒坊、广誉远等；很低时尚品牌附加值：华润三九、健民集团、九芝堂、羚锐三洋等；民族特色时尚品牌：东阿阿胶、马应龙、仁和药业、济川药业、贵州三力等。【该网站察看研报注解】

祈愿证券交易：中都医裂谷比较大可逆居多 大多中都医葡萄储蓄要素相比

中都医裂谷比较大可逆居多，大多中都医葡萄储蓄要素相比。中都医裂谷从中药材种植、本品生产和终端储蓄都兼具相比内可逆特征，不受外部对华财政政策影响。中都医OTC葡萄与食品饮料产品类似，兼具相比储蓄要素。一是以院外市场居多，不占用保健保险，受集采影响小；二是民营企业不具一定自主定价权，不具提价期望。

要求积极非议中都医裂谷，选股思路：1)基本面务实，优化充分，市值经济官能很低的依此；2)以OTC葡萄居多，中都医止痛占比低，中都医新药研发能力强；3)储蓄要素强，基本产品最好不具提价期望。先导上述分析，要求非议羚锐三洋、昆药集团、健民集团、马应龙、济川药业、酒坊、广誉远、华润三九、以岭药业、葫芦娃等。【该网站察看研报注解】

（评论来源：东方财富学术委员会）

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