国泰君安：需求复苏逻辑将成为全年主线 持续看好钢板块投资机会

国泰君安上市公司发布研报称，当市场需求减速回暖，储备迎来渐进，市价触底责难，估值和净资产紧接将成为必然。市场需求复苏逻辑上将成为全年的此段，持续看好稀土隐没投资期望。从PB看做，迄今为止隐没已正处于内侧周边，二级交易市价被微小忽略，具有较大修复内部空间。同意关注高收益、忽略值、很低配置、很低考虑到下的隐没期望。

国泰君安上市公司主要观点如下：

供需轴线减速改善。上周五大可食用物料社库降低1.70万吨、厂库降低29.25万吨，总储备降低30.95万吨。上周物料表观消耗需求量963.06万吨，环比上累进80.46万吨;水泥累计成交需求量15.79万吨，环比上累进5.53万吨。沿河发包复产基本推进，稀土市场需求快速回累进，厂库和社库双双去化，总储备首迎渐进，服务业供需轴线普罗大众。再往后看，随着金三银四旺季预感，物料市场需求复苏调子还将有利于减缓，服务业轴线将继续向好。全年来看，我们确信无论从自下而上的整体大位社会发展措施，还是自下而上钢厂的基建市场需求与工业部门订单，都对齐了市场需求复苏这条此段，我们确信市场需求复苏将贯穿2023全年。而市场需求一旦从样本端开始证明，隐没的投资期望将出现渗入，普涨轴线与隐没弹性兼有。

上周五大可食用物料总产需求量为686.14万吨，环比累进1.70%，下同累进1.57%。上周247家钢厂碳化开工率80.98%，环比累进1.44个得票数;全国高校电炉开工率57.05%，环比累进1.92个得票数。2022年全国高校粗钢产需求量10.13亿吨，下同降2.1%。我们考虑到2023年大可能性将沿袭粗钢产需求量压减的特殊任务拒绝，全年稀土供给向右弹性有限。

上周螺纹、热卷模拟采购利润分列219.0元/吨、79.0元/吨，环比分别累进25.8元/吨、5.8元/吨。从成本端来看，根据Mysteel样本，上周45外港累计疏外港需求量为319.29万吨，环比增4.88万吨;进口煤炭储备为1.42亿吨，环比增112.54万吨。整体来看，上周煤炭市价震荡回累进，碳化市价持平，废钢市价略有上累进，钢厂成本心理压力难免上累进，但产品市价已触底责难，营业收入小幅回累进。迄今为止钢厂营业收入已转入上行通道，末期随着市场市场需求持续回累进，服务业利润有望获取有利于修复。

维持“减持”评级。从PB看做，迄今为止隐没已正处于内侧周边，二级交易市价被微小忽略，具有较大修复内部空间。同意关注高收益、忽略值、很低配置、很低考虑到下的隐没期望。破例很低成本、超强管理普钢双龙方大特钢(600507.SH)、华菱稀土(000932.SZ)、宝钢入股(600019.SH)、首钢入股(000959.SZ)、太钢不锈(000825.SZ);特钢双龙中的信特钢(000708.SZ)、久立特材(002318.SZ)、图南入股(300855.SZ)、抚顺特钢(600399.SH)、甬金入股(603995.SH)、望变电气(603191.SH)。新物料领域破例石墨电极双龙方大炭素(600516.SH)、双键碳化双龙悦安新材(688786.SH)、软磁粉芯双龙铂科新材(300811.SZ)、铁基粉体双龙屹通新材(300930.SZ)。资源领域破例煤炭双龙大中的矿山(001203.SZ)、河钢资源(000923.SZ)，钒铍双龙钒铍入股(000629.SZ)，铍精矿双龙安定入股(002978.SZ)，锂矿永宁物料(002756.SZ)，稀土双龙包钢入股(600010.SH)。管道领域破例新兴铸管及超液化锅炉管市场需求愈演愈烈下的双龙盛德鑫泰(300881.SZ)。

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