光大证券：给予键凯新能源买入评级，目标价位293.0元

2022-03-02光大证券交易股份有限母公司林小伟,王明瑞对键凯新的塑料进行科学研究并发布新的闻了科学研究调查报告《入股重要性量化调查报告：以PEG为抓手，突破脊椎动物医小儿迭新的的沦落》，本调查报告对键凯新的塑料计算出来买进评定，看来其目标平价为293.00元，意味著恒指为235.81元，预期上涨幅度为24.25%。

键凯新的塑料(688356)

以塑料新的颖开创脊椎动物医小儿革新的的PEG龙头企业。作为国际上医用小儿用格氏试剂（PEG）分站唯一的股票母公司，键凯主要从事PEG及其活性衍脊椎动物的投入生产、生产和销售，包括PEG医小儿云端以及自主性开发计划新的颖PEG立体化小儿剂和第三类医疗械，为国际上股票及临床在研的左右2/3的PEG立体化小儿剂建设项目包括PEG供应。2020年，母公司民营企业为1.87亿元（+38.94%），扣非归母净盈利为0.83亿元（+51.73%），年收入结构上优立体化致盈利端铁路部门高于年收入端。透明立体化的人才发展梯队、保持稳定的科学研究开发计划转回将进一步缓和母公司在格氏试剂塑料科技领域的国际上一席之地。

PEG从业人员是具有新的颖投入生产特征的定制机械加工分站。格氏试剂是当今脊椎动物一致性最好的有机塑料，将其衍脊椎动物偶联到小儿剂分子表面时，能很大降低小儿剂理立体化并不一定。基于此，格氏试剂立体化是现在在世界上新技术的小儿用分子修饰和给小儿新科技：应用广泛，涵盖小儿剂及械相互市场竞争一幕；大环境广阔，在不顾虑新的小儿品股票的情况下，保守预定2020-2025年国际上PEG修饰蛋白小儿剂的市场市场竞争规模将维持30%的年相联增速，在2025年达到左右300亿元；新科技艰深，从“成品制备→衍脊椎动物所设计→小儿剂PEG修饰”仅有链布满壁垒。

三大新科技（成品投入生产+衍脊椎动物开发计划+应用新的颖）构筑市场竞争壁垒。历经多年，母公司已拥有人63项专利、600余种产品，并设立了基本自主性的核心新科技体系：高纯度PEG成品投入生产新科技、PEG活性衍脊椎动物投入生产新科技、PEG医小儿应用新的颖新科技，借助了从PEG成品、PEG衍脊椎动物到PEG修饰小儿剂投入生产的仅有流程覆盖面积。这三类新科技相互依托，逐层深入，是确保母公司在从业人员处于一席之地的最主要奠基石。

相互市场竞争市场市场竞争（存量市场市场竞争+相对于市场市场竞争）铁制激增三维空间。存量市场市场竞争：长效立体化替代渐成必先，终端股票小儿品渗透率持续性增加；品牌效应渐显，海外医疗械订货正式转到放量期。预定2020-2023年母公司存量市场市场竞争年收入将以61.4%的年相联增速激增，在2023年产品销售达到7.3亿元；相对于市场市场竞争：习惯小儿剂算法促进从业人员先期，新的颖小儿剂、新的颖械推广下PEG修饰受限制一幕持续性拓宽。

盈利预测、估值与评定：我们预测母公司2021~2023年归母净盈利大致相同1.75/2.75/3.60亿元，营业收入+104.6%/56.9%/31.0%，完全一致EPS大致相同2.92/4.58/6.00元，现价完全一致PE大致相同78/50/38倍。我们得不到母公司目标价为293元，首次覆盖面积，顾虑到母公司的整体企业市场竞争轴线优良、新科技壁垒很深，投入生产布新的闻局的小儿剂、械建设项目具有丰富的应用三维空间，得不到“买进”评定。

可能性提示：新的颖产品投入生产挫败可能性；新的泽西州国际贸易保护可能性；核心新科技算法可能性。

该股最近90年内共有5家机构计算出来评定，买进评定4家，增持评定1家；过去90年内机构目标均价为436.0。证券交易之天狼星估值量化工具显示，键凯新的塑料（688356）好母公司评定为3.5天狼星，好价格评定为1天狼星，估值综合评定为2天狼星。(评定区域内：1 ~ 5天狼星，略低于5天狼星)

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