国海证券：预计美国经济衰退最早在年底或一月

国海证券发布新闻研究报告表示，现在高盛财政政策现金流已保持稳定更进一步约束性区间下沿，月初末大随机性暂停加息，但降息或需要等到年初或明年。现在英美两国服务业消费依旧较强，造成服务业通胀仍有韧性，因此高盛财政政策现金流或在高位维持较长时间。现在英美两国财政政策现金流已保持稳定更进一步约束区间下沿，但月初末加息节奏仍有随机性，期望若通胀激意味著则可能会重启加息。

月初末英美两国宏观经济或将逐步持续增长，但距离衰败仍有远处，英美两国宏观经济预定衰败较早在年初或明年。月初末英美两国信贷收缩下宏观经济或将进一步持续增长，但截至2023年5月初英美两国居民仍有1.2万亿美元激额储蓄，英美两国居民消费仍有一定韧性，将会延缓衰败准备好。尽管英美两国服务业社会福利仍极其强劲，但基于英美两国国债收益率利差变化多端情况，2024年英美两国宏观经济有出现举例来说衰败的可能会。

月初末恒生或为振荡侧向楼市，更可能会出现激跌反弹楼市而非越野慢涨楼市。营业收入：国内宏观经济月初末或将黄绿色继续复苏态势。若Q3有稳增长财政政策不停出台，预定Q4楼市将因宏观经济意味著改善而极佳；流动性：高盛暂时加息对股市是更为严重，而高盛开始降息反而可能会说明英美两国宏观经济衰败不确定性已急剧实质促使，需要遏止的是从高盛暂时加息到降息之间的窗口期太长；不确定性偏好：2024年1月初法制台湾地区正要进行时选举，2024年3月初俄国正要进行时高票当选，2024年11月初英美两国正要进行时高票当选，海外政客可能会制造西方话题。

月初末若英美两国加息暂时，美股在英美两国宏观经济衰败之后仍有望振荡上涨，但表现大随机性没有第二季度好；若年初英美两国宏观经济下行不确定性升高，则美股或有一定压力。

其余股票配置：2023年月初末美债现金流或振荡下行，美元大随机性走弱，胡金白银或振荡上行。

不确定性提示：国内宏观经济修整远不如意味著；全球货币财政政策变化激意味著；世界性历史发展政治局势变化激意味著；海外宏观经济衰败不确定性激意味著；监管部门财政政策变化激意味著。

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